Polymarket et Dalio s'accordent : pas de baisse en vue
Les marchés de prédiction envoient un signal clair : selon Polymarket, la Réserve fédérale américaine ne devrait procéder à aucune baisse de taux en 2026. Plus significatif encore, la probabilité d'une hausse des taux cette année a progressé de 5 points en l'espace d'une semaine, pour atteindre désormais 18 %. Un mouvement qui reflète une nervosité croissante sur la trajectoire monétaire américaine.
Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, le plus grand hedge fund au monde, partage cette lecture. Interrogé sur l'arrivée prochaine de Kevin Warsh à la présidence de la Fed, il estime que le futur patron de l'institution ne devrait pas assouplir la politique monétaire dans le contexte actuel.
Trois raisons structurelles et un diagnostic sévère
Dalio articule sa position autour de trois arguments. D'abord, l'inflation s'éloigne déjà de l'objectif fixé par la Fed, ce qui rend toute détente prématurée. Ensuite, aucun autre grand pays ne procède actuellement à un assouplissement monétaire, ce qui isolerait les États-Unis et fragiliserait le dollar. Enfin, et c'est peut-être l'argument le plus politique, la crédibilité de la Fed se joue sur le tout premier geste de son nouveau président : un faux pas initial pourrait durablement entamer la confiance des marchés dans l'institution.
Au-delà de la politique monétaire, le diagnostic macroéconomique de Dalio est sévère. Selon lui, l'économie américaine est déjà entrée en stagflation, cette configuration redoutée associant croissance faible et inflation persistante. Dans ce cadre, un assouplissement ne serait justifié qu'à deux conditions : un retour effectif de l'inflation vers l'objectif, ou une dégradation nette du marché du travail.
Cette convergence entre les anticipations des marchés de prédiction et l'analyse d'un acteur aussi influent que Dalio dessine un scénario de statu quo prolongé pour la Fed, avec des implications directes sur l'ensemble des classes d'actifs, crypto inclus.
