Un record tiré par les marchés financiers, pas par la pierre
Le McKinsey Global Institute a publié son bilan annuel du patrimoine des ménages : 570 000 milliards de dollars à fin 2025, soit une progression de 40 000 milliards sur l'année. Le rythme, à 7,3%, dépasse nettement la moyenne de 5,9% par an enregistrée depuis 2000, selon les données relayées par Fortune.
Ce qui change par rapport aux deux décennies précédentes, c'est la source de ces gains. Les actions représentent 57% de la création de richesse en 2025. L'immobilier, lui, n'en explique que 15%. C'est un renversement net : entre 2000 et 2024, la pierre dominait la composition des patrimoines des ménages à l'échelle mondiale. La hausse des marchés actions a donc redistribué les cartes, au profit des détenteurs de portefeuilles boursiers et au détriment de ceux qui misaient principalement sur la valeur de leur logement.
Une richesse surtout comptable, peu productive
McKinsey introduit une nuance qui mérite attention. Sur l'ensemble de ces gains, seulement un cinquième provient de véritables investissements productifs, c'est-à-dire de la formation réelle de capital : usines, infrastructures, capacités de production. Les quatre cinquièmes restants relèvent de ce que l'institut appelle un phénomène de papier : des réévaluations d'actifs existants, portées par la hausse des cours boursiers et, dans une moindre mesure, des prix immobiliers, sans création de valeur économique sous-jacente équivalente.
Cette distinction est centrale. Une richesse comptable peut s'évaporer aussi vite qu'elle s'est constituée si les marchés corrigent. Elle ne se traduit pas automatiquement en emplois, en revenus ou en capacité d'investissement pour l'économie réelle. McKinsey ne parle pas de bulle, mais le diagnostic est sans ambiguïté : la croissance du patrimoine mondial en 2025 doit davantage à la valorisation des actifs financiers qu'à l'activité économique productive.
Pourquoi c'est important pour vos actifs
Pour un épargnant français, ce basculement actions/immobilier a des implications concrètes. Ceux qui ont privilégié les marchés financiers, via un plan d'épargne en actions, une assurance-vie en unités de compte ou des ETF actions mondiales, ont capté la majeure partie de la création de richesse 2025. Ceux dont le patrimoine repose principalement sur la résidence principale ou des biens locatifs ont bénéficié d'une contribution bien plus modeste à l'échelle mondiale.
La concentration de la création de richesse sur les actifs financiers accentue aussi les inégalités patrimoniales : les ménages les plus aisés, surreprésentés dans la détention d'actions, captent une part disproportionnée des gains. Dans un contexte où MiCA et les nouvelles obligations de reporting fiscal européen renforcent la traçabilité des actifs numériques, la question de la diversification entre classes d'actifs, y compris les cryptoactifs, s'inscrit dans ce rééquilibrage structurel des patrimoines.
