Une asymétrie brutale entre l'émetteur et les acheteurs
Le 17 janvier 2025, Donald Trump annonçait sur Truth Social le lancement de son memecoin officiel, $TRUMP, sur la blockchain Solana. Depuis, le token a perdu 97 % de sa valeur par rapport à son pic et s'échange autour de 1,78 $. Les données Nansen relayées par CoinDesk dressent un bilan sans ambiguïté : sur 1,48 million de wallets ayant acheté le token, 988 905 affichent des pertes combinées de 3,81 milliards de dollars.
En face, 492 285 wallets restent en territoire positif, avec 4,04 milliards de dollars de plus-values cumulées. Ces gains sont concentrés chez les tout premiers acheteurs, ceux qui ont pu entrer avant que le token n'atteigne son sommet puis s'effondre. Le gain net de l'ensemble des acheteurs, une fois pertes et profits compensés, ne dépasse pas 236 millions de dollars.
636 millions de dollars pour Trump, 236 millions pour un million et demi d'acheteurs
Ce chiffre de 236 millions prend tout son sens mis en regard d'une autre donnée : selon sa déclaration financière annuelle, Donald Trump a lui-même perçu 636 millions de dollars en royalties sur le token. En clair, le président a encaissé près de trois fois le gain net total de l'ensemble de sa communauté d'acheteurs.
Le mécanisme est direct : Trump et ses entités associées perçoivent des royalties sur chaque transaction, indépendamment de la performance du token pour les détenteurs. La structure du memecoin garantit donc des revenus à l'émetteur quel que soit le sens du marché, tandis que la quasi-totalité des acheteurs supporte le risque de dépréciation. Pour les investisseurs particuliers français exposés à ce type d'actif, les règles de déclaration des plus et moins-values crypto s'appliquent dès la cession, y compris sur des positions déficitaires.
Solana et la mécanique des memecoins présidentiels
Le token est déployé sur Solana, à l'adresse 6p6xgHyF7AeE6TZkSmFsko444wqoP15icUSqi2jfGiPN. Ce choix technique n'est pas anodin : Solana offre des frais de transaction très bas et une liquidité suffisante pour absorber des volumes de détail importants, ce qui facilite l'entrée rapide d'un grand nombre de petits acheteurs. C'est précisément ce profil d'acheteurs, attirés par la notoriété de la marque Trump et la promesse d'un gain rapide, qui constitue aujourd'hui l'essentiel des 989 000 wallets en perte.
La concentration des gains chez les premiers entrants est une constante des memecoins à forte visibilité médiatique : la valeur se crée dans les premières heures, puis se redistribue des retardataires vers les initiaux. Ici, l'émetteur lui-même capte une part structurellement supérieure à celle de l'ensemble de sa base d'acheteurs, ce qui distingue $TRUMP de la plupart des actifs spéculatifs classiques.
