Une réforme fiscale avant les midterms
Selon Bloomberg, Donald Trump étudie un allègement de l'impôt fédéral américain sur les plus-values avant les élections de mi-mandat. Trump a relayé une publication de The Kobeissi Letter décrivant ces discussions, sans les confirmer officiellement.
La piste principale consiste à indexer le prix d'achat d'un actif sur l'inflation cumulée. Concrètement, le fisc retiendrait un coût d'acquisition plus élevé, ce qui réduirait d'autant le gain imposable et, par ricochet, l'impôt dû. Un mécanisme simple, mais aux effets potentiellement significatifs pour les détenteurs d'actifs à long terme.
Si elle aboutit, ce serait la première baisse fédérale majeure sur les plus-values depuis 2003. La mesure ne concernerait que les contribuables américains, sur les mêmes classes d'actifs que détiennent les épargnants français : actions, ETF, immobilier, cryptomonnaies. Pour les résidents français, la fiscalité applicable reste celle du droit français, détaillée dans notre guide sur la fiscalité crypto en France.
Un signal pour les marchés actions
Une baisse de la pression fiscale sur les plus-values réduit mécaniquement l'incitation à vendre des positions gagnantes. Moins de pression vendeuse sur les marchés actions américains, c'est un argument structurellement favorable aux indices larges comme le S&P 500. Selon les corrélations de marché, le SPY (SPDR S&P 500 ETF) figure parmi les actifs exposés indirectement à cette réforme : une fiscalité allégée améliore le rendement net après impôt des positions longues et réduit les arbitrages fiscaux de fin d'année.
Le calendrier politique pèse aussi dans la balance. Annoncer une telle mesure avant les midterms maximise l'effet d'annonce auprès des ménages investisseurs, une base électorale que Trump a activement courtisée depuis son retour à la Maison-Blanche.
Pourquoi c'est important pour vos actifs
- $SPY▲ Haussier
Sens qualitatif, sans prévision de prix. Source : nos modèles de corrélation historique.
Cette réforme s'inscrit dans un contexte macroéconomique où l'inflation américaine reste surveillée de près. Selon nos modèles de corrélation historique, une inflation plus chaude que prévu repousse l'horizon des baisses de taux : elle pèse généralement sur le Bitcoin et les actions et renforce le dollar. Une inflation qui retombe joue dans l'autre sens, soutenant des actifs comme le SPY. L'or réagit davantage aux taux réels : un chiffre d'inflation élevé qui fait monter ces taux réels peut faire reculer le métal. Une baisse fiscale sur les plus-values, si elle se concrétise, renforcerait l'attrait des actions américaines indépendamment de ce cycle de taux.
