Un plus bas de 21 mois, puis un rebond fragile
Le Bitcoin a touché 57 800 $ cette semaine, son niveau le plus bas depuis 21 mois, avant de remonter au-dessus de 61 000 $. Selon CoinDesk, le BTC s'échangeait à 61 555 $ le 3 juillet, en hausse d'environ 2,6 % sur 24 heures. Le rebond est réel, mais les causes de la pression méritent d'être examinées.
Deux événements ont pesé simultanément. D'abord, les ETF bitcoin au comptant américains ont enregistré 4,5 milliards de dollars de sorties nettes en juin 2026, leur pire mois depuis leur lancement en janvier 2024. Ensuite, le 29 juin, Strategy a annoncé un programme de monétisation de BTC autorisant la vente de jusqu'à 1,25 milliard de dollars de bitcoins pour financer ses réserves et ses obligations. L'action MSTR se négocie désormais avec une décote d'environ 30 % par rapport à la valeur de ses bitcoins, une première depuis 2020 : Strategy, longtemps symbole de l'accumulation institutionnelle, est devenue vendeuse.
Accumulation discrète en sous-main
Face à cette pression, Glassnode décrit un tableau plus nuancé. Les détenteurs long terme sont revenus à l'achat. Les réserves de BTC sur les plateformes d'échange sont au plus bas depuis 7 ans. Le prix de revient moyen de l'offre en circulation se situe autour de 53 000 $, ce qui donne une marge avant que la majorité des détenteurs ne soit en perte.
Ces signaux on-chain dessinent une accumulation silencieuse, à rebours du sentiment dominant. Pour ceux qui souhaitent comprendre les mécanismes de détention et de sécurisation du BTC, notre guide sur le Bitcoin détaille les fondamentaux.
Côté Ethereum, le tableau reste fragile : le rebond technique de la semaine ne s'appuie sur aucun retournement des flux ETF, avec sept semaines consécutives de sorties enregistrées sans confirmation d'un renversement.
Pourquoi c'est important pour vos actifs
Selon nos modèles de corrélation historique, les flux des produits cotés (ETF) sont devenus un moteur central pour le BTC et l'ETH : des sorties nettes soutenues retirent de la demande structurelle, comme juin 2026 vient de le démontrer sur le Bitcoin. Pour MSTR, la décote par rapport à la valeur nette des bitcoins détenus ajoute une pression spécifique à l'action. Aucun de ces mécanismes ne constitue un signal d'achat ou de vente, mais ils indiquent que la dynamique des flux institutionnels pèse désormais autant que le sentiment de marché sur la trajectoire de ces actifs.
