Points clés
- BitMine revendique 5,78 millions d'ETH, soit 4,8% de l'offre totale en circulation
- La valeur combinée (crypto et liquidités) atteint 11,5 milliards de dollars
- 85% des avoirs sont mis en staking, générant 247 millions de dollars de revenus annualisés projetés
- La société affirme être cinq fois plus grosse que son plus proche concurrent
- La cadence d'achat a ralenti à 7 430 ETH par semaine en juillet 2026, la priorité basculant vers des rachats d'actions
De 4e entrant à numéro un mondial en treize mois
BitMine n'était pas le pionnier de la trésorerie Ethereum d'entreprise. Tom Lee, président de la société, le reconnaît lui-même : au moment où BitMine a adopté sa stratégie ETH, le 30 juin 2025, au moins trois ou quatre concurrents avaient déjà pris position sur ce marché. Le constat est d'autant plus frappant que treize mois ont suffi pour renverser cet ordre d'arrivée et transformer un retardataire relatif en leader incontesté.
Selon le communiqué officiel de la société, BitMine revendique désormais 5,78 millions d'ETH, soit 4,8% de l'offre totale en circulation, pour une valeur combinée (crypto et liquidités) de 11,5 milliards de dollars. La société affirme être cinq fois plus grosse que son plus proche concurrent, un écart qui illustre la vitesse à laquelle l'accumulation s'est opérée depuis le lancement de la stratégie.
La thèse de Lee repose sur une structure de capital délibérément simple : concentrer l'accumulation sur l'ETH sans diversifier vers d'autres actifs numériques et financer cette accumulation via des levées de fonds répétées plutôt qu'une gestion complexe de bilan. Ce positionnement mono-actif est souvent critiqué pour la concentration du risque qu'il implique. Dans le cas de BitMine, c'est précisément ce levier qui a permis à la société de distancer ses concurrents plus prudents, lesquels avaient pourtant pris de l'avance au départ. En choisissant la clarté stratégique plutôt que la diversification, BitMine a pu déployer des capitaux à une cadence que ses rivaux n'ont pas reproduite.
Un moteur de revenus : le staking à grande échelle
Détenir 5,78 millions d'ETH ne suffit pas à justifier la stratégie sur le plan économique. BitMine a mis en staking environ 4,9 millions d'ETH, soit 85% de ses avoirs, générant des revenus annualisés projetés à 247 millions de dollars. C'est ce rendement natif qui distingue la trésorerie ETH d'une simple détention spéculative : l'actif travaille en continu, sans nécessiter de cession et sans exposer la société à une pression de liquidité immédiate.
Cette mécanique de staking à grande échelle transforme la nature même du bilan de BitMine. Les 4,9 millions d'ETH engagés ne sont pas des actifs dormants : ils produisent un flux de revenus récurrent qui vient soutenir la valorisation de la société indépendamment des variations de prix de l'ETH. Pour les investisseurs, c'est un argument structurel qui dépasse la simple exposition directionnelle à l'actif sous-jacent.
L'objectif déclaré reste l'acquisition de 5% de l'offre totale d'Ethereum. Avec 4,8% déjà atteints, BitMine se dit à 96% de cette cible. La proximité de ce seuil symbolique explique en partie l'évolution récente de la stratégie opérationnelle. En juillet 2026, la cadence d'achat a ralenti à 7 430 ETH par semaine, la société ayant réorienté 86 millions de dollars vers des rachats de ses propres actions, selon CoinDesk. Ce mouvement envoie un signal clair : la phase d'accumulation agressive touche à sa fin et la priorité bascule vers la valorisation boursière du titre BMNR.
Le ralentissement des achats d'ETH combiné aux rachats d'actions traduit une logique de cycle. BitMine a construit sa position dominante en treize mois de déploiement intensif de capital. Désormais proche de sa cible de 5%, la société semble vouloir consolider les gains obtenus et retourner de la valeur à ses actionnaires plutôt que de poursuivre une accumulation dont le rendement marginal diminue mécaniquement à mesure que la cible approche.
