Des résultats solides qui ne convainquent pas le marché
Block a publié des résultats du deuxième trimestre 2026 nettement supérieurs aux attentes. Le profit brut atteint 3,166 milliards de dollars, soit une progression de 25% sur un an et un dépassement des estimations des analystes de 3,4%. Le résultat opérationnel ajusté ressort à 864 millions de dollars, avec une marge de 27%, près de 20% au-dessus des prévisions. Le bénéfice par action ajusté dilué s'établit à 1,02 dollar, contre des estimations situées entre 0,87 et 0,88 dollar. Le chiffre d'affaires net atteint 6,618 milliards de dollars, en hausse de 9% sur un an. Pour l'ensemble de l'année, Block relève sa guidance de profit brut à 12,51 milliards de dollars, soit une croissance annuelle attendue de 21%.
Pourtant, le titre a cédé 6,15% en séance pour clôturer à 79 dollars. Ce décalage entre la performance opérationnelle et la réaction boursière traduit des inquiétudes structurelles que les bons chiffres n'ont pas suffi à dissiper.
Ce qui freine les analystes malgré la surperformance
William Blair maintient sa note Surperformance et décrit Block comme une «renaissance à la Lazare». La banque table sur une «règle des 50» : la somme de la croissance annuelle du profit brut et de la marge opérationnelle ajustée devrait atteindre environ 50% d'ici la fin de l'année, un seuil de référence pour les valeurs technologiques de croissance.
Mizuho adopte un ton plus prudent. Malgré une réduction de 40% des effectifs opérée en février, la banque anticipe une hausse des dépenses opérationnelles ajustées à 4,56 milliards de dollars au second semestre, contre 4,48 milliards au premier. Elle maintient sa note Surperformance et son objectif de cours à 100 dollars, mais pointe la stagnation des utilisateurs actifs mensuels de trésorerie App comme un signal à surveiller. Une base d'utilisateurs qui ne croît plus, c'est un plafond de verre pour la monétisation future.
Cathie Wood achète la baisse, Block pèse davantage dans ARKW
Ark Invest a répondu à la chute en ajoutant 267 676 actions Block à ses ETF ARKK, ARKW et ARKF le jour même, pour un montant total de 21 millions de dollars. À 79 dollars par action, la pondération de Block dans ARKW atteint désormais 3,51%, pour une valeur totale de 60 millions de dollars dans ce seul fonds. Ce mouvement d'achat sur repli est cohérent avec la stratégie de Cathie Wood, qui renforce ses convictions lors des corrections.
Pourquoi c'est important pour vos actifs
Les flux vers les ETF thématiques comme ARKK, ARKW ou ARKF (coté sous le ticker UVNG.L en Europe) influencent directement la demande sur les titres qu'ils détiennent, dont Block. Selon nos modèles de corrélation historique, des entrées nettes soutenues dans ces produits cotés alimentent mécaniquement la demande sur les actifs sous-jacents, tandis que des sorties la retirent. L'achat de 21 millions de dollars par Ark Invest en une seule séance illustre ce mécanisme : il amortit la pression vendeuse sur Block sans pour autant garantir un rebond. Ce type de flux reste un indicateur à suivre, pas un signal d'action.
