Un achat massif après une longue pause
Capital B, qui se présente comme la première société européenne de trésorerie bitcoin, a acquis 376 BTC lundi pour 25,3 millions d'euros. C'est son achat le plus important depuis septembre 2025, quand elle avait acheté 551 BTC d'un coup. Le contraste avec août est saisissant : ce mois-là, la société n'avait acheté que 6 BTC. Le stock total grimpe désormais à 3 521 BTC, acquis pour 309,4 millions d'euros au total, soit un prix de revient moyen de 87 878 euros par bitcoin.
L'opération n'a pas été financée sur la trésorerie existante. Capital B a bouclé un placement privé de 28,7 millions d'euros pour couvrir l'achat, avec 7,6 millions d'euros apportés directement par Adam Back, le co-inventeur de la preuve de travail et fondateur de Blockstream. Sa participation dans la société atteint désormais 17,64%.
Adam Back, actionnaire de référence qui s'engage davantage
La présence d'Adam Back au capital de Capital B n'est pas nouvelle, mais son engagement financier direct dans ce tour de table est un signal fort. En apportant 7,6 millions d'euros sur les 28,7 millions levés, il finance à lui seul plus d'un quart du placement privé. Ce type d'investissement d'un actionnaire existant qui renforce sa position témoigne d'une conviction maintenue sur la stratégie de la société, qui cote en France sous le ticker $ALCPB, aux États-Unis sous $CPTLF et en Europe sous $CALCPB selon les données de l'image publiée par Capital B.
La société positionne explicitement son modèle sur l'accumulation de bitcoin comme actif de réserve, à l'image de ce que MicroStrategy (MSTR) a popularisé outre-Atlantique. Après un mois d'août quasi inactif, ce retour en force coïncide avec la clôture d'un tour de financement dédié : la mécanique est claire, l'achat suit la levée.
Pourquoi c'est important pour vos actifs
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Sens qualitatif, sans prévision de prix. Source : nos modèles de corrélation historique.
Selon nos modèles de corrélation historique, le bitcoin se comporte davantage comme un actif risqué que comme une valeur refuge lors des phases de stress de marché : il réagit avec retard, après les actions et non en tête de peloton comme l'or. Les sociétés de trésorerie bitcoin cotées amplifient ce mouvement, car leur valorisation boursière dépend directement du cours du BTC. Une accumulation institutionnelle soutenue peut renforcer la demande structurelle, mais elle ne protège pas contre un choc prolongé, où les ventes forcées peuvent toucher même les actifs réputés solides.
