Un rapprochement historique entre bitcoin et or
Selon les données de Bitwise Asset Management compilées avec Bloomberg (du 13 avril 2015 au 31 août 2026), la corrélation glissante sur 90 jours entre le bitcoin et le cours spot de l'or atteint +0,50. C'est un niveau proche du record établi pendant la pandémie de 2020 et le graphique publié par Bitwise le qualifie explicitement de quasi-sommet sur six ans. Depuis janvier 2026, ce chiffre a plus que doublé.
Dans le même temps, la corrélation entre le bitcoin et le Nasdaq 100 est retombée à environ 0,30, son plus bas depuis un an. Le bitcoin se désolidarise donc des valeurs technologiques pour se rapprocher du comportement d'un actif de réserve. Bitwise rappelle que, par convention, une corrélation comprise entre -0,50 et +0,50 reste définie comme "faible ou nulle" : le seuil de +0,50 marque précisément la frontière haute de cette zone.
Le catalyseur : la politique de rachat du Trésor américain
Le mouvement s'est accéléré après l'annonce du Trésor américain du 19 août. L'institution a indiqué qu'elle doublerait au moins ses rachats de dette longue, portant le volume par opération de 2 à 4 milliards de dollars. Cette décision injecte de la liquidité sur les maturités longues et pèse mécaniquement sur les taux réels, le terrain de jeu traditionnel de l'or.
Le bitcoin réagit au même signal. C'est précisément ce que traduit la hausse de corrélation : les deux actifs répondent désormais aux mêmes variables macroéconomiques, taux réels et appétit pour les valeurs refuges, plutôt qu'aux cycles de risque qui gouvernent la tech cotée.
Pourquoi c'est important pour vos actifs
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Sens qualitatif, sans prévision de prix. Source : nos modèles de corrélation historique.
Selon nos modèles de corrélation historique, l'or est piloté par les taux réels et le dollar : des taux réels en hausse ou un dollar fort pèsent sur les métaux précieux et inversement. Si le bitcoin se comporte désormais comme l'or plutôt que comme le Nasdaq 100, il devient sensible à ces mêmes forces macroéconomiques. Un environnement de taux réels en baisse constitue ainsi un vent porteur commun pour le BTC et l'or, tandis qu'un rebond du dollar ou une remontée des taux réels pèserait sur les deux actifs simultanément.
