Une croissance qui redéfinit le modèle économique de l'IA bas coût
DeepSeek a encaissé 70,7 millions de dollars entre janvier et juillet 2026. C'est dix fois plus que sur l'ensemble de l'année 2025. La progression n'est pas seulement rapide : elle s'accompagne d'une rentabilité que peu d'acteurs de l'IA affichent aussi tôt. L'activité d'API de la société chinoise dégage une marge brute de 82,9%, un niveau qui place DeepSeek dans une catégorie à part pour un modèle positionné sur le bas coût.
C'est précisément là que réside la rupture. Début 2025, DeepSeek avait provoqué un décrochage des valeurs IA américaines en démontrant qu'un modèle compétitif pouvait être entraîné pour une fraction du budget des géants de la Silicon Valley. Le marché avait alors interprété cela comme une menace sur les marges futures du secteur. Les chiffres de 2026 retournent l'argument : le bas coût de production, combiné à une tarification d'API agressive, produit des marges brutes supérieures à celles de nombreux services cloud traditionnels.
Une valorisation de 70 milliards de dollars et une IPO encore lointaine
DeepSeek chercherait à lever 7 milliards de dollars supplémentaires sur la base d'une valorisation de 70 milliards de dollars. Le conditionnel s'impose : aucun closing n'a été annoncé à ce stade. Cette opération, si elle se concrétise, positionnerait la société parmi les startups IA les mieux valorisées au monde, dans un contexte où les investisseurs scrutent la capacité des modèles à générer des revenus récurrents, pas seulement à impressionner sur les benchmarks.
Côté introduction en bourse, le marché de prédiction donne une probabilité de 6% à une IPO de DeepSeek avant le 31 décembre 2026. L'horizon reste donc celui d'une société privée en forte croissance, pas encore celui d'un actif coté. Pour les investisseurs exposés à la Chine via des véhicules comme le FXI (iShares China Large-Cap), cité parmi les actifs corrélés à cette actualité, la trajectoire de DeepSeek constitue un signal sur la compétitivité de l'IA chinoise face aux acteurs américains, sans traduction directe en cours boursier pour l'instant.
La démonstration de 2025 était technique. Celle de 2026 est financière : un modèle à bas coût peut aussi être un modèle à haute marge.
