De la 6e place mondiale au krach en six mois
Porté par la vague IA et des dépenses en capital record des géants technologiques, le KOSPI avait bondi de 135% entre décembre 2025 et juin 2026, hissant la Corée du Sud au rang de 6e capitalisation boursière mondiale, devant l'Inde. Le graphique hebdomadaire de l'indice, publié par @KobeissiLetter, résume la trajectoire en quatre lignes : hausse de 50% sur l'année, record de capex IA, puis effondrement de 44% en 40 jours. Le KOSPI Composite affiche désormais une clôture à 5 663,24 points, contre un plus haut à 6 806,27 sur la période visible. Près de 2 000 milliards de dollars de capitalisation ont été effacés.
Concentration, levier, euphorie : le triptyque du retournement brutal
Trois ingrédients ont transformé une correction en krach. D'abord, une concentration extrême : SK Hynix ($SKHY) et Samsung représentaient jusqu'à 50% du marché après des hausses respectives de 1 900% et 600% en un an. Deux titres pour la moitié d'un indice, c'est une poudrière. Ensuite, un levier record : les ETF à effet de levier sur SK Hynix pesaient environ 19 milliards de dollars, soit quatre fois le volume quotidien moyen du titre. Enfin, une spéculation frénétique côté options : l'open interest sur les options d'achat de l'ETF Corée $EWY avait atteint un record de 5,5 milliards de dollars en mai 2026, contre moins de 700 millions par semaine avant 2025. Quand le retournement est venu, ces positions ont amplifié chaque vague de vente.
Le ministère des Finances a convoqué une réunion d'urgence, mis en place une surveillance 24 heures sur 24 et imposé des restrictions sur les ETF à levier. Des mesures de stabilisation qui confirment l'ampleur du choc institutionnel. La leçon que tire @KobeissiLetter est sans ambiguïté : concentration plus levier plus euphorie de détail, c'est le cocktail classique d'un retournement brutal. Ce schéma n'est pas propre à Séoul : il s'est reproduit sur les marchés tech américains, où Coinbase ($COIN), Salesforce ($CRM), Microsoft ($MSFT), Meta ($META) et Amazon ($AMZN) ont fortement corrigé malgré des résultats en hausse.
Pourquoi c'est important pour vos actifs
- $SSNLF▼ Baissier
- $EWY▼ Baissier
- $AMZN▼ Baissier
- $MSFT▼ Baissier
Sens qualitatif, sans prévision de prix. Source : nos modèles de corrélation historique.
Selon nos modèles de corrélation historique, les flux vers les produits cotés comme $EWY ou les ETF adossés à des valeurs tech sont devenus un moteur central des marchés : des sorties massives sur ces véhicules retirent des liquidités à l'ensemble de l'écosystème, crypto compris. Un choc de cette ampleur peut déclencher des appels de marge en cascade, forçant des ventes sur d'autres classes d'actifs pour couvrir les pertes. Ce mécanisme rappelle que la corrélation entre marchés actions à fort levier et actifs numériques s'active précisément dans les phases de stress.
