Points clés
- OpenAI serait en discussions pour un tour de table sur une valorisation dépassant 1 200 milliards de dollars
- Les négociations restent préliminaires, aucun accord n'est finalisé
- En mars, OpenAI avait levé 122 milliards de dollars sur une valorisation de 852 milliards
- Un dossier d'introduction confidentiel a été déposé auprès de la SEC en mai, avec Goldman Sachs et Morgan Stanley comme conseils
- Reuters évoquait fin juin un report possible de la cotation à 2027
Un tour de table préliminaire à une échelle inédite
OpenAI serait en discussions pour boucler un nouveau tour de table sur une valorisation dépassant 1 200 milliards de dollars. Les négociations restent décrites comme préliminaires : aucun accord n'est finalisé à ce stade. Ce chiffre représenterait néanmoins une progression d'environ 40% en six mois, après la levée record de 122 milliards de dollars réalisée en mars sur une valorisation de 852 milliards.
L'ampleur de la progression mérite d'être soulignée. En moins d'un an, OpenAI aurait plus que doublé sa valorisation depuis les niveaux antérieurs, portée par la demande soutenue pour ses produits d'intelligence artificielle et par l'appétit des grands fonds pour s'y exposer avant toute cotation publique. La levée de mars était déjà qualifiée de record ; le tour en discussion porterait la barre encore plus haut, dans un contexte où les investisseurs cherchent à prendre position dans l'entreprise avant qu'elle n'accède aux marchés publics.
Ce type de dynamique, où la valorisation privée progresse à un rythme soutenu entre deux levées successives, reflète la pression concurrentielle entre grands fonds pour obtenir une allocation dans des entreprises jugées stratégiques. Chaque nouveau tour fixe une référence qui conditionne les anticipations autour de l'introduction en Bourse à venir. Dans le cas d'OpenAI, cette référence est désormais posée à un niveau qui placerait l'entreprise dans le cercle très restreint des entités les mieux valorisées au monde, aux côtés des grandes capitalisations technologiques cotées et ce avant même son entrée sur les marchés publics.
Une IPO en suspens, des conseils déjà en place
OpenAI a déposé un dossier d'introduction confidentiel auprès de la SEC en mai, avec Goldman Sachs et Morgan Stanley comme banques conseils. Ce type de dépôt confidentiel est une étape classique avant une introduction en Bourse : il permet à l'entreprise de préparer son prospectus sans divulguer publiquement ses comptes dans un premier temps. Le choix de Goldman Sachs et Morgan Stanley comme conseils signale que le processus est engagé de façon sérieuse, même si aucune date n'est arrêtée.
Mais le calendrier reste flou. Reuters évoquait fin juin un report possible de la cotation à 2027. Ce nouveau tour de table, s'il se concrétise, pourrait servir à financer les opérations d'OpenAI dans l'intervalle, tout en fixant une référence de valorisation avant l'IPO. L'entreprise disposerait ainsi des ressources nécessaires pour poursuivre ses activités sans dépendre d'une fenêtre de marché précise pour son introduction.
Microsoft, investisseur et partenaire historique d'OpenAI, voit mécaniquement la valeur comptable de sa participation progresser à chaque réévaluation de l'entreprise. Chaque tour de table qui rehausse la valorisation d'OpenAI se traduit directement par une appréciation de la position que Microsoft détient au bilan.
Sur les marchés de prédiction, plusieurs questions sont ouvertes autour de l'IPO d'OpenAI : la valorisation lors de l'introduction, le montant levé, la date de cotation et la capitalisation de clôture au premier jour. Ces marchés reflètent l'incertitude qui entoure encore le calendrier et les conditions exactes de l'opération. Une valorisation à 1 200 milliards avant même l'introduction publique pose en tout cas une base de référence élevée pour les anticipations des participants.
Les discussions restent préliminaires et aucun élément du matériau disponible ne permet de préciser ni l'identité des investisseurs potentiels ni les conditions exactes du tour envisagé. La prochaine étape observable sera la confirmation ou l'infirmation d'un accord, ainsi que l'évolution du dossier déposé auprès de la SEC.
