STRC et MSTR sous pression maximale
Strategy traverse la pire séquence depuis le lancement de son pari Bitcoin. L'action préférentielle STRC, conçue pour se maintenir autour de 100 dollars et servir d'instrument de levée de fonds pour acheter du bitcoin, s'est effondrée à environ 75 dollars. Un écart de 25% par rapport à sa valeur nominale qui envoie un signal d'alarme sur la solidité du montage financier de l'entreprise.
Côté action ordinaire, MSTR a cédé 9,44% pour tomber à 85,33 dollars, son plus bas en 52 semaines. Bitcoin lui-même recule de 22% sur 30 jours. Résultat : les pertes latentes de Strategy dépassent désormais 13 milliards de dollars. Un chiffre brut, difficile à relativiser.
Saylor calme le jeu, Arkham tempère les comparaisons
Face à la pression, Michael Saylor a pris la parole pour rappeler que la volatilité teste chaque structure de capital et que Strategy reste concentrée sur Bitcoin. Le discours est rodé. Mais les marchés, eux, lisent les chiffres.
L'analyse d'Arkham apporte un éclairage utile : la comparaison avec l'effondrement de Luna ne tient pas. Strategy dispose de 1,4 milliard de dollars de réserves dédiées à couvrir les dividendes du STRC, ce qui représente environ dix mois de paiements. En clair, le risque de défaut immédiat sur l'instrument préférentiel reste limité, même si la décote actuelle reflète une prime de risque que le marché n'accepte plus d'ignorer.
La vraie question n'est pas celle d'un effondrement brutal à la Luna, mais celle de la soutenabilité du modèle si Bitcoin prolonge sa correction. À quel niveau de BTC les réserves deviennent-elles insuffisantes ? Arkham ne répond pas à cette question, et Saylor non plus.
