Un dépôt SEC qui cible l'empire Musk par son nom
Subversive ETFs, société new-yorkaise opérant via Tidal Trust I, a déposé le 8 juillet 2026 deux demandes d'enregistrement auprès de la SEC pour des fonds baptisés QQNE et SPNE. Le premier réplique le Nasdaq 100 en excluant les entreprises fondées, contrôlées, dirigées ou principalement associées à Elon Musk ; le second applique la même logique au S&P 500. Le dépôt officiel est consultable sur le site de la SEC. À ce stade, seules Tesla (TSLA) et SpaceX sont visées, les deux seules sociétés cotées directement liées à Musk.
L'élément déclencheur est précis : l'entrée de SpaceX dans le Nasdaq 100, rendue possible par les nouvelles règles de l'indice et l'introduction en bourse récente de la société. Résultat, un investisseur qui achète un ETF Nasdaq 100 classique se retrouve mécaniquement exposé à la fois à Tesla, déjà bien présente dans l'indice et désormais à SpaceX. Pas de choix, pas d'opt-out : l'exposition est structurelle.
Un filtre autour d'un homme, pas d'un secteur
L'exclusion sectorielle n'est pas une nouveauté. Des fonds écartent depuis longtemps le tabac, les armes ou les énergies fossiles au nom de critères ESG ou éthiques. Ce que propose Subversive ETFs est d'une nature différente : le filtre ne porte pas sur une industrie ni sur un type d'activité, mais sur un individu et l'ensemble des actifs qu'il contrôle.
C'est ce que TechCrunch qualifie de produit explicitement anti-Musk, une formulation que la société ne cherche pas à esquiver. La stratégie déclarée dans le dépôt SEC vise la « appréciation du capital à partir d'un large univers d'actions américaines à grande capitalisation », à l'exception des sociétés liées à Musk. En clair : même performance cible que l'indice de référence, sans l'exposition à cet univers spécifique.
Ce type de produit répond à une demande d'investissement dit de conviction, où l'épargnant choisit d'écarter certaines valeurs pour des raisons personnelles ou politiques. La demande existe : la polarisation autour de la figure de Musk, accentuée par ses prises de position publiques et son rôle dans l'administration américaine, a conduit une partie des investisseurs à vouloir dissocier leur portefeuille de son image. Construire un indice entier autour de cette dissociation transforme une préférence individuelle en produit financier standardisé, accessible à tous via un ETF coté en bourse.
