Une révision dictée par l'ether et le Congrès américain
TD Cowen a revu à la baisse son objectif de cours sur Sharplink, le ramenant de 16 à 13 dollars, tout en conservant sa recommandation d'achat sur le titre. Le moteur de cette révision est double : un affaiblissement des perspectives sur l'ether et un blocage réglementaire à Washington. La banque abaisse sa prévision de prix pour l'ETH à fin 2026 à 2 371 dollars, contre environ 3 650 dollars dans son modèle précédent, en invoquant un deuxième trimestre plus faible qu'anticipé et les retards accumulés sur le cadre législatif américain dédié aux actifs numériques.
Ce cadre, c'est le CLARITY Act, texte censé clarifier la supervision des actifs tokenisés aux États-Unis. Son enlisement au Congrès pèse directement sur les valorisations des sociétés dont la stratégie repose sur la détention d'ether en trésorerie, comme Sharplink. Selon Benzinga, TD Cowen attribue explicitement une partie de la pression sur ETH à ce vide réglementaire persistant.
La thèse d'investissement reste debout, les chiffres de juin en témoignent
Malgré la coupe sur l'objectif, TD Cowen maintient que la thèse sur Sharplink est intacte. L'action a clôturé à 6,41 dollars le 30 juillet, en hausse de 4,4% sur la séance. À ce niveau, le nouvel objectif de 13 dollars représente un potentiel de hausse supérieur à 100%, ce qui explique le maintien de la recommandation d'achat.
La banque s'appuie sur les mouvements de trésorerie opérés en juin pour justifier cette position. Sharplink a levé 75 millions de dollars, acquis 10 000 ETH et racheté 2,13 millions de ses propres actions à un prix moyen de 4,69 dollars. Ces opérations traduisent une conviction affichée de la direction sur la valeur à long terme de l'ether, indépendamment des turbulences réglementaires à court terme. La stratégie de trésorerie en ETH reste le coeur du dossier : si la prévision de prix sur l'actif sous-jacent recule, c'est l'ensemble du modèle de valorisation qui se contracte mécaniquement, d'où la révision de l'objectif. Mais pour TD Cowen, le pari structurel sur l'adoption institutionnelle de l'ether n'est pas remis en cause par le calendrier législatif américain.
