Un audit sans réserve, neuf ans après l'échec de 2017
Tether International, l'entité qui émet l'USDT, a publié son premier audit financier complet, certifié par KPMG US. Le cabinet a délivré une opinion sans réserve sur les comptes de l'exercice 2025, couvrant le bilan complet, les transactions et la valorisation des actifs. KPMG a également procédé à une vérification physique de chaque lingot d'or détenu en réserve. Tether qualifie l'opération du « plus grand audit financier inaugural de l'histoire ».
Cette certification marque une rupture nette avec la pratique antérieure. Jusqu'ici, Tether se limitait à des attestations ponctuelles de ses réserves, préparées par BDO Italia : des documents qui confirment l'existence d'actifs à une date donnée, mais qui ne constituent pas un audit des états financiers complets. La différence est structurelle : un audit certifié examine les flux, les valorisations et les contrôles internes sur l'ensemble d'un exercice.
La première tentative d'audit complet remonte à 2017, avec le cabinet Friedman LLP. Elle s'était soldée par un échec, alimentant des années de doutes sur la solidité des réserves adossant l'USDT. KPMG US, l'un des quatre plus grands cabinets d'audit mondiaux, apporte une crédibilité d'un tout autre ordre.
6,8 milliards d'excédent et une transparence sous pression réglementaire
Selon le directeur financier Simon McWilliams, les réserves de Tether dépassaient les engagements de 6,8 milliards de dollars à fin 2025. Ce chiffre, issu de l'audit certifié, donne pour la première fois une base vérifiée à une affirmation que Tether répétait depuis des années sans pouvoir l'étayer par une certification indépendante de ce niveau.
Le calendrier n'est pas anodin. L'entrée en vigueur progressive du règlement MiCA en Europe et les discussions législatives sur les stablecoins aux États-Unis ont placé les émetteurs sous une pression croissante pour démontrer leur solidité bilancielle. Un audit KPMG sans réserve constitue un argument de poids face aux régulateurs, qu'il s'agisse de l'AMF en France, de la BCE ou des autorités américaines.
Pour l'USDT, premier stablecoin mondial par capitalisation, la portée dépasse la seule conformité : c'est la crédibilité de l'ancrage au dollar qui est en jeu à chaque fois que la transparence des réserves est mise en doute.
Pourquoi c'est important pour vos actifs
- $USDT▲ Haussier
Sens qualitatif, sans prévision de prix. Source : nos modèles de corrélation historique.
L'USDT est un stablecoin adossé au dollar, pas un actif piloté par les taux réels ou l'aversion au risque comme l'or. Selon nos modèles de corrélation historique, ce type d'actualité agit sur la confiance structurelle dans le mécanisme d'ancrage : une certification solide réduit le risque perçu de dépeg, ce qui soutient la demande institutionnelle et de détail pour l'USDT. À l'inverse, toute incertitude sur les réserves amplifie la volatilité des actifs crypto corrélés, car l'USDT sert de valeur refuge et de liquidité de base sur la quasi-totalité des plateformes d'échange. La solidité du bilan certifié par KPMG renforce donc la fonction d'amortisseur que joue l'USDT dans un portefeuille crypto.
