Une perte latente massive inscrite au bilan
Trump Media & Technology Group a publié son rapport trimestriel pour le deuxième trimestre 2026 : la société affiche 360,6 millions de dollars de pertes sur ses actifs numériques pour le premier semestre, selon les données relayées par CoinDesk. La nuance est de taille : ces pertes sont en grande partie latentes, c'est-à-dire non réalisées par une cession effective. Aucun bitcoin n'a été vendu pour cristalliser ces moins-values ; elles reflètent la variation de juste valeur des positions au 30 juin.
Sur le seul deuxième trimestre, la perte nette atteint 238,1 millions de dollars, dont 190,4 millions imputables à des pertes non réalisées sur actifs numériques. Au 30 juin, le groupe détenait 9 477 bitcoins pour une valeur de 557,1 millions de dollars, selon le dépôt 10-Q auprès de la SEC.
Des bitcoins largement engagés comme garantie
Derrière ce portefeuille, la liberté de manœuvre du groupe est plus étroite qu'il n'y paraît. Plus de 6 300 des 9 477 BTC sont mis en garantie dans le cadre d'obligations convertibles et d'une stratégie d'options. En clair, la majorité des bitcoins de Trump Media ne peut pas être cédée librement : ils servent de collatéral à des instruments financiers structurés.
Cette semaine, 2 628 bitcoins supplémentaires, soit environ 165 millions de dollars, ont été transférés vers des adresses liées à Crypto.com. Après ce mouvement, la fraction de BTC disponible hors engagements se réduit considérablement. Le groupe se retrouve dans une position où l'essentiel de sa trésorerie en bitcoin est soit immobilisé comme garantie, soit en transit vers une plateforme tierce, laissant peu de marge si les conditions de marché se dégradent davantage.
