Visa se déclare arbitre neutre d'une guerre qu'il a contribué à déclencher
Lors de la publication de ses résultats du troisième trimestre de l'exercice fiscal 2026, avec un chiffre d'affaires net de 11,6 milliards de dollars en hausse de 14% sur un an, le PDG Ryan McInerney a tenu à clarifier la position du groupe sur les stablecoins. Visa « restera multi-coin, multi-chaîne » et son rôle « n'est pas de choisir des gagnants » entre l'USDT, l'USDC et le nouveau stablecoin Open USD (OUSD). Déclaration prudente, voire paradoxale : le mois précédent, Visa avait rejoint plus de 140 entreprises, dont Stripe, Mastercard, BlackRock et Coinbase, pour soutenir le consortium Open Standard, précisément celui qui porte le lancement d'OUSD prévu plus tard en 2026.
Cette adhésion n'est pas anodine. Visa revendique plus de 140 milliards de dollars de flux liés aux stablecoins depuis 2020, dont plus de 100 milliards d'achats de cryptomonnaies et plus de 35 milliards de dépenses via ses identifiants de paiement. Le groupe compte également plus de 130 programmes de cartes liés aux stablecoins dans plus de 40 pays. Rejoindre Open Standard, c'est donc s'asseoir à la table d'un concurrent potentiel de ses partenaires actuels, USDC en tête.
Circle dans la ligne de mire, Ark Invest tempère les attentes
Le marché n'a pas attendu les précisions de McInerney pour tirer ses conclusions. Mizuho a dégradé Circle en citant explicitement le risque OUSD. Bernstein a abaissé son objectif de cours sur l'action CRCL à 140 dollars, selon The Block. L'action Circle, dont le logo s'affiche désormais sur les écrans des salles de marché, cristallise les inquiétudes sur la capacité de l'USDC à résister à l'arrivée d'un stablecoin porté par un consortium aussi lourd.
Ark Invest apporte toutefois une lecture plus froide : le soutien de Visa à Open Standard ressemblerait davantage à une lettre d'intention qu'à un véritable pari stratégique sur OUSD. En clair, rejoindre un consortium de 140 membres ne signifie pas miser sa distribution sur un seul stablecoin. La neutralité affichée par McInerney s'inscrit dans cette logique : Visa préserve ses relations avec Circle et Tether tout en gardant un pied dans le camp OUSD. C'est une posture commerciale classique pour un réseau de paiement dont le modèle repose sur le volume, pas sur l'émission.
Le marché de prédiction donne par ailleurs seulement 24% de probabilité à ce que l'USDC atteigne 50% de la capitalisation de l'USDT d'ici fin 2026, ce qui relativise l'ampleur de la menace à court terme pour Circle.
Pourquoi c'est important pour vos actifs
Selon nos modèles de corrélation historique, l'entrée d'acteurs institutionnels comme BlackRock (BLK) ou Visa (V) dans un écosystème stablecoin est un signal de maturation : elle peut soutenir la demande de fond sur les actifs concernés, ici USDC et l'action CRCL. L'abaissement de l'objectif de cours sur CRCL à 140 dollars par Bernstein traduit une conviction sur le risque OUSD, pas un consensus de marché établi. Ces projections restent à manier avec prudence. Aucun de ces éléments ne constitue un conseil d'achat ou de vente sur V, BLK, CRCL ou USDC.
