Moins de barils, mais bien plus chers
Aramco a produit 9,46 millions de barils équivalent pétrole par jour au deuxième trimestre 2026, contre 12,61 millions au trimestre précédent. La fermeture du détroit d'Ormuz par l'Iran, intervenue début 2026 dans le contexte du conflit impliquant les États-Unis, Israël et l'Iran, a réduit les flux à environ 10% de leur niveau normal, selon les données disponibles sur la crise du détroit d'Ormuz. Un quart de la production en moins, donc, mais un prix du baril qui a plus que compensé : Aramco a vendu son brut à 108,10 dollars en moyenne sur le trimestre, contre 66,70 dollars un an plus tôt et 76,90 dollars au T1 2026.
C'est ce ciseau entre volume et prix qui explique le résultat : le bénéfice net attribuable aux actionnaires atteint 32,4 milliards de dollars (121,5 milliards de riyals saoudiens), en hausse de 42% sur un an. Le résultat net ajusté s'établit à 33,3 milliards de dollars, confirme The National News.
Le pipeline Est-Ouest, seule bouée de secours logistique
Face au blocage d'Ormuz, Aramco a poussé à fond son pipeline Est-Ouest, qui relie les champs pétroliers de l'est du royaume à la mer Rouge en contournant le détroit. La capacité maximale de cet axe de secours : 7 millions de barils par jour et il tourne à ce plafond depuis la fermeture du passage iranien. Ce n'est pas suffisant pour absorber l'intégralité des volumes habituels, mais cela permet à Aramco de maintenir une partie de ses exportations vers les marchés asiatiques et européens via Suez.
Le paradoxe de la situation est brutal : la crise géopolitique qui ampute la production saoudienne est précisément celle qui fait grimper les prix et gonfle les marges. Aramco encaisse ainsi une prime de rareté qu'elle n'a pas cherchée, mais dont elle profite pleinement.
Pourquoi c'est important pour vos actifs
- $BRENTOIL▲ Haussier
Sens qualitatif, sans prévision de prix. Source : nos modèles de corrélation historique.
Selon nos modèles de corrélation historique, une tension géopolitique majeure sur l'approvisionnement pétrolier pousse d'abord les investisseurs vers l'or et fait monter le pétrole, comme le reflète la trajectoire du BRENTOIL depuis la fermeture d'Ormuz. Les actions et le Bitcoin réagissent plutôt comme des actifs risqués et ne décrochent qu'après plusieurs semaines de stress soutenu. La nuance à retenir : lors d'une crise prolongée, l'or peut lui-même reculer, submergé par des ventes forcées sur d'autres marchés. Le réflexe "guerre égale or en hausse" ne tient que sur les chocs courts.
