Points clés
- En mai 2026, l'indice de confiance des consommateurs américains a atteint son plus bas historique selon Glassnode
- Dans le même temps, l'indice boursier américain culminait à des niveaux records, entre 7 000 et 8 000 points sur l'axe de droite du graphique
- Les capitaux quittent la trésorerie pour se repositionner sur les actions, l'intelligence artificielle et les matières premières
- Le Bitcoin reste largement à l'écart de cette rotation vers le risque
Un grand écart inédit entre sentiment et marchés
En mai 2026, l'indice de confiance des consommateurs américains a touché son plus bas jamais enregistré, selon les données Glassnode. Le graphique publié par la firme est sans ambiguïté : sur l'axe gauche, l'indice de confiance des ménages s'effondre sous les niveaux observés lors des grandes crises passées, tandis que sur l'axe de droite, l'indice boursier américain s'affiche entre 7 000 et 8 000 points, soit des sommets historiques. Le titre même du graphique résume la situation : "Consumer Confidence Set A Record Low In May While Stocks Sit At Record Highs".
Ce type de divergence, moral au sol et actions au plafond, est rare dans l'histoire des marchés. En remontant la série temporelle visible sur le graphique Glassnode, qui couvre la période allant de 2016 à 2026, on ne retrouve pas de configuration comparable où les deux courbes s'écartent aussi franchement et simultanément dans des directions opposées. Habituellement, un effondrement du moral des ménages précède ou accompagne une correction boursière. Ici, la corrélation historique entre les deux séries semble avoir été rompue.
Contre toute intuition, ce pessimisme des ménages ne pousse pas les investisseurs vers les actifs refuges. Le mouvement observé est inverse : les capitaux quittent la trésorerie pour se repositionner sur les actions, les valeurs liées à l'intelligence artificielle et les matières premières. La peur de rater une hausse, le fameux FOMO institutionnel, l'emporte sur la prudence que suggèrerait pourtant le moral des ménages. Les marchés de prédiction reflètent d'ailleurs cette configuration particulière, avec des questions ouvertes sur des seuils boursiers précis, comme la semaine du 17 août pour Amazon, ou sur l'entrée de nouvelles entreprises du S&P 500 dans le Bitcoin, ce qui témoigne d'un appétit pour le risque qui reste bien présent dans les esprits des opérateurs.
Bitcoin : absent de la rotation, pour l'instant
Dans cette redistribution des flux, le Bitcoin fait figure de grand absent. Alors que les actifs à risque captent les arbitrages sortant de la trésorerie, le BTC reste largement à l'écart de la rotation. Ce décrochage est d'autant plus frappant que Bitcoin a longtemps été présenté comme l'actif de prédilection des investisseurs cherchant à s'exposer au risque hors du système financier traditionnel. Les corrélations de marché disponibles montrent pourtant que le BTC est cité directement aux côtés d'actifs comme C3.ai ou le SPDR Dow Jones ETF, ce qui souligne que les liens structurels entre Bitcoin et les marchés actions existent bel et bien, sans pour autant se traduire aujourd'hui par des flux entrants visibles.
Deux lectures s'affrontent. La première : Bitcoin aurait perdu de son attrait relatif face à des thèmes plus narratifs en 2026, comme l'intelligence artificielle ou les matières premières. La seconde, plus optimiste : le BTC accuse simplement un retard de rotation. Si l'appétit pour le risque se maintient, les flux pourraient finir par l'atteindre, comme cela s'est produit lors de cycles précédents où Bitcoin rattrapait les autres actifs risqués avec décalage. Les marchés de prédiction disponibles au moment du tweet donnaient à 3% la probabilité que Bitcoin devienne plus précieux que n'importe quelle entreprise avant 2027 et à 3% également la probabilité que MicroStrategy soit margin called en 2026, deux signaux qui, pris ensemble, traduisent une attente prudente plutôt qu'un enthousiasme débordant autour du BTC.
La divergence actuelle entre le sentiment des ménages et la dynamique des marchés financiers pose une question de fond sur la durabilité de ce rally : un optimisme de marché construit sur un pessimisme de rue finit généralement par trouver son point de rupture. Bitcoin, s'il reste à l'écart de la hausse, pourrait aussi rester à l'écart de la correction. Ce positionnement ambigu, ni dans la fête ni dans la prudence, est peut-être ce qui rend la situation du BTC particulièrement difficile à lire dans le contexte de mai 2026.
