Une méthode de valorisation ancrée dans les coûts miniers
Jim Ferraioli, responsable de la recherche crypto chez Charles Schwab, a publié en mars 2026 un cadre de valorisation des cryptomonnaies qui place la juste valeur de Bitcoin à 95 000 dollars. Sa logique : ancrer l'estimation non pas dans des modèles de flux ou de sentiment, mais dans les coûts de production réels des mineurs.
Selon les données Glassnode utilisées dans l'analyse, les fermes ASIC les plus efficaces, opérant avec du matériel récent et une énergie bon marché, atteignent leur seuil de rentabilité autour de 60 000 dollars. Ce niveau coïncide d'ailleurs avec la moyenne mobile sur 200 semaines, qui se situe entre 60 000 et 62 000 dollars. À l'opposé, les mineurs les moins efficaces, équipés de machines plus anciennes ou exposés à des coûts énergétiques élevés, voient leur point mort grimper jusqu'à 95 000 dollars. C'est ce second chiffre que Ferraioli retient comme référence de juste valeur à court terme, dans une fourchette historique de valorisation comprise entre 0,75x et 2x ce coût de production des mineurs inefficaces.
Un rallye de fin d'année sous conditions
Bitcoin a progressé de 60 000 à 83 000 dollars cette année, selon le tweet. Ferraioli ne ferme pas la porte à une poursuite du mouvement, mais pose deux conditions explicites : l'adoption du CLARITY Act, le projet de loi américain visant à clarifier le cadre réglementaire des actifs numériques et la confirmation d'un retour de l'adoption institutionnelle.
Ces deux catalyseurs sont liés. Un cadre légal stabilisé aux États-Unis facilite l'entrée de gestionnaires d'actifs et de courtiers traditionnels sur le marché du bitcoin. Sans ce socle réglementaire, la demande institutionnelle reste fragile et les objectifs de prix, aussi documentés soient-ils, peinent à se matérialiser.
Pourquoi c'est important pour vos actifs
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Sens qualitatif, sans prévision de prix. Source : nos modèles de corrélation historique.
Quand une maison de courtage de la taille de Charles Schwab publie une méthodologie de valorisation sur Bitcoin, cela traduit une conviction institutionnelle, pas un consensus de marché. Selon nos modèles de corrélation historique, l'arrivée d'acteurs de ce calibre peut soutenir la demande de fond sur BTC sur la durée, en élargissant la base d'acheteurs structurels. Pour l'action SCHW, une exposition accrue aux actifs numériques peut renforcer l'attractivité du titre auprès d'investisseurs cherchant un accès indirect au secteur. Ces projections restent toutefois des estimations, pas des garanties : un objectif de prix émis par une institution traduit une conviction, à manier avec prudence.
