ETF bitcoin américains : bilan annuel repassé dans le vert après une semaine à 2,4 milliards de dollars

La plus grosse semaine depuis octobre 2025

Sur la semaine close le 25 septembre, les ETF bitcoin américains ont enregistré 2,4 milliards de dollars d'entrées nettes, leur meilleure performance depuis octobre 2025. Ce flux suffit à effacer le déficit accumulé depuis le début de l'année : le bilan annuel repasse à +934,1 millions de dollars, après avoir touché un creux de -5,8 milliards le 13 juillet. Le retournement est donc complet et il s'est produit en quelques jours seulement, ce qui illustre la rapidité avec laquelle les flux institutionnels peuvent modifier la photographie annuelle d'un marché.

Le lundi a concentré l'essentiel du mouvement. Avec 999 millions de dollars d'entrées en une seule séance, cette journée se classe au neuvième rang des meilleures depuis le lancement des produits en janvier 2024. Ce chiffre mérite d'être replacé dans sa durée : depuis le lancement, les produits ont traversé des semaines de collecte modeste, voire de décollecte franche, avant de connaître des pics ponctuels. Atteindre le neuvième rang historique en une seule journée, dans un contexte où le bilan annuel était encore profondément négatif quelques semaines plus tôt, signale un changement de régime dans l'appétit des investisseurs institutionnels.

Trois émetteurs dominent le tableau de la semaine. IBIT de BlackRock capte 1,2 milliard de dollars, soit près de la moitié des entrées totales de la semaine à lui seul. FBTC de Fidelity suit avec 701,7 millions de dollars et ARKB d'Ark et 21Shares complète le podium avec 294,7 millions de dollars. La concentration des flux sur ces trois produits confirme que la demande institutionnelle s'oriente en priorité vers les émetteurs les mieux établis, ceux qui bénéficient de la plus grande reconnaissance de marque et des réseaux de distribution les plus larges.

L'ethereum suit le mouvement, le Trésor américain en toile de fond

Les ETF ethereum ne sont pas en reste. Après 140 millions de dollars de sorties la semaine précédente, ils rebondissent avec 689,9 millions de dollars d'entrées. Le retournement est net et simultané sur les deux actifs, ce qui suggère que le signal déclencheur est macro plutôt que propre à l'un ou l'autre des sous-jacents. Quand les deux catégories de produits cotés basculent dans le même sens au même moment, la cause est rarement spécifique à bitcoin ou à ethereum.

L'analyste Bloomberg Eric Balchunas relie ce regain d'appétit institutionnel au plan du Trésor américain d'augmenter ses rachats d'obligations longues. Ce type d'opération tend à détendre les taux longs et à réorienter les flux vers des actifs plus risqués, dont les produits crypto cotés. Le raisonnement est le suivant : lorsque le rendement des obligations longues recule, leur attrait relatif diminue et une partie des capitaux cherche des alternatives offrant un profil rendement-risque différent. Les ETF bitcoin et ethereum, accessibles via les circuits de courtage traditionnels, se trouvent alors sur le chemin de ces réallocations.

Pourquoi c'est important pour vos actifs

Selon nos modèles de corrélation historique, les flux des ETF sont devenus un moteur central pour le bitcoin et l'ethereum : des entrées nettes soutenues alimentent directement la demande sur ces actifs, des sorties la retirent. Ce mécanisme concerne en premier lieu IBIT et les autres produits cotés, mais il se transmet aux prix spot de BTC et ETH. La semaine écoulée illustre ce lien : un retournement de flux massif, déclenché par un signal macro, suffit à inverser un bilan annuel négatif en quelques jours. Le passage de -5,8 milliards le 13 juillet à +934,1 millions de dollars à la clôture du 25 septembre résume à lui seul l'ampleur du mouvement. Aucun conseil d'achat ou de vente ne peut être déduit de ce constat.