Un second campus taillé pour l'IA au cœur du Texas
Galaxy Digital a annoncé le 28 juillet 2026 l'acquisition de 500 acres, soit environ 202 hectares, dans le McGregor Industrial Park, comté de McLennan, Texas. Le terrain a été acheté directement à la ville de McGregor pour 7,5 millions de dollars, une transaction de gré à gré qui place Galaxy en position de maître d'ouvrage sur l'ensemble du projet. Le site accueillera un campus entièrement dédié à l'intelligence artificielle et au calcul haute performance (HPC). Galaxy finance l'opération sur fonds propres et construira sa propre sous-station électrique, sans faire appel aux contribuables locaux. Ce choix de financer l'infrastructure électrique en interne n'est pas anodin : il signifie que la ville de McGregor n'a pas à porter le risque d'un équipement lourd dont elle n'aurait pas l'usage si le projet venait à évoluer.
Selon le communiqué officiel de Galaxy, la première phase du site montera à 74 MW dès 2028, avec une extension prévue à plusieurs centaines de mégawatts d'ici 2030. La ville, de son côté, attend un minimum de 130 millions de dollars d'ajout à sa base d'imposition foncière, un apport direct pour les écoles et les services locaux. Ce retour fiscal constitue l'argument central mis en avant par Galaxy pour justifier l'ancrage territorial de l'opération : le campus ne se contente pas d'occuper du foncier, il élargit durablement l'assiette fiscale d'une municipalité qui a cédé le terrain à un prix de vente ferme de 7,5 millions de dollars.
Helios en toile de fond et une levée de 3,5 milliards en cours
Ce nouveau site vient compléter Helios, le campus principal de Galaxy implanté dans le comté de Dickens, à l'ouest du Texas. Helios est désormais autorisé à atteindre 1,63 GW de capacité pour honorer un contrat de 15 ans avec CoreWeave, chiffré en plusieurs milliards de dollars. La semaine précédant l'annonce du campus de McGregor, Galaxy cherchait déjà à lever environ 3,5 milliards de dollars via une émission obligataire à haut rendement pour financer la phase 2 de ce site. La concomitance des deux opérations dessine une stratégie d'expansion simultanée sur deux fronts : consolider Helios grâce à la dette et ouvrir un second pôle à McGregor sur fonds propres.
Deux campus, une émission obligataire massive, un contrat pluriannuel avec l'un des principaux fournisseurs d'infrastructure GPU : l'ambition de Galaxy dans l'IA dépasse largement son positionnement historique dans la crypto. La trajectoire est celle d'un opérateur d'infrastructure qui mise sur la demande de puissance de calcul comme moteur de croissance à long terme, en s'appuyant sur le Texas comme territoire d'ancrage principal.
La logique géographique mérite d'être soulignée. Helios se trouve dans le comté de Dickens, à l'ouest de l'État, tandis que McGregor se situe dans le comté de McLennan, plus central. Galaxy construit ainsi une présence répartie sur le territoire texan, avec deux sites distincts, deux profils d'alimentation électrique et deux calendriers de montée en puissance.
Pourquoi c'est important pour vos actifs
Le marché n'a pas accueilli l'annonce avec enthousiasme. $GLXY a perdu plus de 9% à 20 dollars au moment de la publication. Ce mouvement reflète une tension classique entre l'ampleur des investissements engagés et la visibilité sur les revenus : une première phase à 74 MW en 2028, c'est du capital immobilisé pendant deux ans minimum, sur fond d'émission obligataire à haut rendement qui alourdit la structure de coût. La sous-station électrique financée en propre, le foncier payé trésorerie, la phase 2 de Helios financée par dette : chaque ligne de dépense est traçable, mais leur accumulation simultanée explique la prudence des investisseurs.
L'expansion physique est réelle, le retour sur investissement reste à démontrer. Le contrat de 15 ans avec CoreWeave sur Helios offre une visibilité sur les revenus futurs, mais le campus de McGregor n'a pas encore de client annoncé pour ses 74 MW initiaux. C'est précisément ce vide qui pèse sur le titre au moment de l'annonce.
