Une prise de participation déclarée à la SEC
GameStop a déposé auprès du régulateur boursier américain un document révélant une participation directe de 9,8% dans eBay, soit 43 390 383 actions. Selon le dépôt officiel à la SEC, GameStop détient seul le droit de vote et le pouvoir de disposition sur l'intégralité de cette position, calculée sur la base d'environ 444 millions d'actions eBay en circulation au 24 avril 2026. Un premier bloc avait été acquis pour 381 millions de dollars en juin. Le 15 juillet 2026, GameStop a opté pour le règlement physique d'environ 39 millions d'actions issues de dérivés et d'options, consolidant ainsi sa position au capital.
Cette construction s'inscrit dans une stratégie plus ancienne : dès mai 2026, GameStop avait constitué une participation économique d'environ 5% via des actions et des dérivés, en amont d'une offre de rachat non contraignante sur eBay.
L'OPA ratée et la stratégie de Ryan Cohen
Plus tôt en 2026, GameStop avait formulé une proposition de rachat d'eBay valorisée entre 55 et 56 milliards de dollars, à 125 dollars par action en numéraire et en titres. L'offre a été rejetée. Plutôt que de se retirer, Ryan Cohen, patron de GameStop et figure emblématique du trading des particuliers depuis l'épisode meme stock de 2021, a choisi de monter au capital par le marché.
Sa déclaration publique est sans ambiguïté : il entend s'emparer de la plateforme d'une manière ou d'une autre. La montée à 9,8% constitue une pression réelle sur la gouvernance d'eBay, sans pour autant franchir le seuil qui déclencherait une obligation d'OPA formelle aux États-Unis. Le marché de prédiction donne actuellement 13% de probabilité à une acquisition effective de GameStop sur eBay, ce qui reflète le scepticisme persistant sur la faisabilité financière de l'opération.
Pourquoi c'est important pour vos actifs
Pour les investisseurs particuliers exposés à GME ou à EBAY, la situation crée une asymétrie notable. GameStop, dont la trésorerie avait été renforcée par plusieurs levées de fonds ces dernières années, engage des centaines de millions de dollars dans une cible dont le modèle de commerce en ligne est éloigné de son cœur de métier historique. La position à 9,8% génère une exposition directe aux résultats d'eBay : le marché de prédiction donne 90% de chances à eBay de battre ses prochains résultats trimestriels, ce qui pourrait soutenir la valeur de la participation à court terme. Mais l'enjeu stratégique reste entier : une nouvelle tentative de rachat impliquerait un financement massif, probablement dilutif pour les actionnaires de GameStop.
