Des pertes massives plombées par la dépréciation du bitcoin
MARA Holdings a publié ses résultats du deuxième trimestre 2026 avec une perte nette de 611,3 millions de dollars, selon le communiqué officiel de la société. Sur ce total, 343 millions de dollars correspondent à une perte de valeur non réalisée sur ses actifs numériques. Le chiffre d'affaires du trimestre s'établit à 174,9 millions de dollars, en recul de 27% par rapport aux 238,5 millions enregistrés un an plus tôt.
Côté CleanSpark, la perte nette atteint 239,8 millions de dollars, soit 0,89 dollar par action, dont 116,3 millions de dollars de dépréciation sur son stock de bitcoin. Les deux groupes subissent ainsi de plein fouet la volatilité des prix des actifs numériques qu'ils accumulent dans leurs bilans, une stratégie à double tranchant quand les cours corrigent.
La réaction des marchés a été immédiate : le titre MARA a cédé plus de 5% à 10,67 dollars, celui de CleanSpark plus de 6% à 12,69 dollars le jour de la publication des résultats.
L'expansion continue malgré les pertes
Les pertes n'ont pas freiné les ambitions opérationnelles. MARA affiche désormais une puissance de calcul active de 70,3 EH/s, en hausse de 22% sur un an depuis les 57,4 EH/s du T2 2025 et a miné 2 422 BTC sur le trimestre. Le groupe prépare par ailleurs le rachat de Long Ridge, une opération en attente du feu vert de la FERC, le régulateur américain de l'énergie.
CleanSpark, de son côté, revendique désormais plus de 1,8 GW de capacité énergétique et de data centers. Les deux sociétés positionnent leur infrastructure de calcul comme un actif polyvalent, capable d'accueillir des charges de travail liées à l'intelligence artificielle en complément du minage.
Cette stratégie d'expansion accélérée en période de pertes illustre un pari industriel clair : construire une infrastructure massive aujourd'hui, quitte à absorber des dépréciations comptables importantes, pour capter demain la demande en puissance de calcul, qu'elle vienne du minage ou de l'IA. La solidité de ce pari dépend directement de la trajectoire des prix du bitcoin et du coût de financement de cette croissance.
