Un écart structurel commun à tout le G7
Depuis janvier 2004, la masse monétaire M2 française a progressé de 258%, selon les données de la Banque de France relayées par Trading Economics. Sur la même période, le PIB réel du pays n'a avancé que de 84%, d'après les séries de la Banque mondiale. L'écart est de 174 points de pourcentage. Ce n'est pas une exception française.
Le graphique publié par IceCap Asset Management, à partir des données LSEG Datastream, documente le même phénomène dans l'ensemble du G7. Les États-Unis affichent +279% de M2 pour +171% de PIB. La zone euro, +211% contre +102%. L'Allemagne, +194%. L'Italie, +165%. Le Japon fait figure d'exception relative avec +89,5% de M2. Le Canada détient le record du groupe : +368% de masse monétaire pour +159% de croissance économique réelle.
La dilution monétaire, moteur de fond des actifs rares
Le mécanisme est direct. Quand la création monétaire dépasse durablement la production de richesse réelle, chaque unité de monnaie en circulation représente une part plus faible de l'économie productive. Les actifs dont l'offre est contrainte, l'or ou le Bitcoin, absorbent une partie de cette liquidité excédentaire : leur prix monte non parce que leur valeur intrinsèque change, mais parce que la monnaie qui les achète se dilue.
C'est précisément l'argument avancé dans le tweet : la hausse des prix des actifs rares n'est pas seulement spéculative, elle reflète en partie la perte de pouvoir d'achat de la monnaie fiduciaire. La masse monétaire M2 de la zone euro atteignait 16 382 milliards d'euros en mai 2026, selon l'ECB via Trading Economics. Aux États-Unis, la Fed de Saint-Louis (FRED) chiffrait le M2 américain à 23 052 milliards de dollars au même mois.
Pourquoi c'est important pour vos actifs
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Sens qualitatif, sans prévision de prix. Source : nos modèles de corrélation historique.
Selon nos modèles de corrélation historique, un écart persistant entre création monétaire et croissance réelle du PIB tend à soutenir les actifs dont l'offre est limitée par construction. Bitcoin (BTC) et l'or (GC=F) figurent parmi les principaux bénéficiaires de ce mécanisme de dilution fiduciaire : quand la monnaie perd du terrain face à la richesse produite, les réserves de valeur non souveraines captent une demande structurelle. Ce soutien reste de fond, indépendant des cycles de taux à court terme. Cet article ne constitue pas un conseil d'achat ou de vente.
