Un bras de fer inédit entre la Maison Blanche et la Fed
JD Vance a appelé publiquement la Réserve fédérale à abaisser ses taux directeurs, invoquant l'accessibilité au logement. Donald Trump va plus loin : il pousse pour une réduction d'un point complet. En face, Kevin Warsh, nommé à la tête de la Fed par Trump lui-même, refuse d'écarter une hausse. Son argument : l'inflation reste trop élevée à ses yeux pour envisager un assouplissement.
Ce face-à-face est inédit dans sa forme. Un président américain en exercice et son vice-président font pression publiquement sur une institution censée opérer en toute indépendance, pendant que le président de cette même institution, issu de leur propre camp, prépare une décision qui va à rebours de leurs souhaits.
Ce que les marchés anticipent avant le 16 septembre
La réunion du Federal Open Market Committee se tient les 15 et 16 septembre. Les analystes estiment la probabilité d'une hausse d'un quart de point entre 60% et 79%. Le marché de prédiction donne, lui, une cote de 72% à une hausse de taux en 2026.
Le vote de la dernière décision donne la mesure des tensions internes : le maintien des taux n'est passé qu'à 9 voix contre 3. Trois membres du comité étaient donc déjà prêts à bouger. Un résultat aussi serré signale que la prochaine décision pourrait basculer sur peu de chose, qu'il s'agisse d'un chiffre d'inflation légèrement supérieur aux attentes ou d'une déclaration de Warsh dans les jours précédant la réunion.
Pourquoi c'est important pour vos actifs
Selon nos modèles de corrélation historique, ce qui fait bouger les prix n'est pas la décision en elle-même, mais l'écart entre cette décision et ce que le marché anticipait déjà. Une hausse largement attendue est en grande partie intégrée dans les cours des obligations d'État à moyen et long terme ; une surprise dans un sens ou dans l'autre provoquerait un ajustement rapide. Les obligations indexées sur l'inflation restent exposées à l'évolution du débat sur la trajectoire des prix.
