De l'ignorance à la note de recherche en six mois
En janvier, le patron de PURR, une société cotée dont la stratégie consiste à accumuler des tokens HYPE, présente Hyperliquid à des analystes de Goldman Sachs. La réaction est négative. Personne, dans la salle, ne sait ce qu'est le projet. Six mois plus tard, la même banque publie une note de recherche sur Hyperliquid et organise un déjeuner réunissant une vingtaine d'investisseurs institutionnels, dont Citadel.
Ce témoignage, rapporté directement par le dirigeant de PURR, illustre la vitesse à laquelle un actif crypto peut passer du statut d'inconnu au rang de sujet de couverture pour l'une des banques d'investissement les plus influentes au monde.
Ce que ce basculement dit de l'intérêt institutionnel
Le cas Goldman Sachs n'est pas anodin. La banque ne publie pas de note de recherche sur un actif sans processus de validation interne et elle n'organise pas de déjeuner avec des fonds comme Citadel sans signal d'intérêt concret de leur part. Le fait que cela se soit produit entre janvier et juin 2025 compresse un cycle d'adoption qui prenait auparavant plusieurs années pour d'autres actifs.
Pour PURR, dont le modèle repose entièrement sur l'accumulation de tokens HYPE, la crédibilité institutionnelle de l'actif sous-jacent est directement liée à la valeur de la société cotée. Le patron de PURR a donc un intérêt évident à relayer ce récit, ce qui ne le rend pas faux, mais mérite d'être noté. Le fait que Goldman Sachs ait effectivement publié une note et tenu ce déjeuner reste le point central : c'est un signal d'entrée institutionnelle sur un actif qui n'existait pas dans leurs radars en début d'année.
