Un appétit institutionnel sans précédent pour l'or
Les chiffres sont nets. Selon une enquête du World Gold Council menée auprès de 74 banques centrales, 45% d'entre elles prévoient d'acheter de l'or dans les douze prochains mois. C'est un record. La proportion a plus que doublé depuis 2020 et progresse pour la troisième année consécutive, signe d'une tendance structurelle, pas d'un simple effet de mode.
Plus révélateur encore : 89% des institutions interrogées s'attendent à voir les réserves mondiales d'or augmenter sur un an. Ce consensus quasi-total parmi les banques centrales traduit une conviction profonde sur le rôle de l'or comme actif de réserve stratégique, dans un contexte de fragmentation géopolitique et de remise en question du dollar comme monnaie de référence.
Les marchés émergents mènent la charge
La dynamique vient principalement du Sud. Parmi les banques centrales des marchés émergents, 53% prévoient d'ajouter de l'or à leurs réserves, contre 48% l'an dernier. Cette progression n'est pas anodine : elle reflète une volonté de diversification accélérée, loin des actifs libellés en dollars, dans des pays exposés aux sanctions financières occidentales ou aux fluctuations des devises locales.
Le signal envoyé aux marchés est lisible. Les grandes institutions ne fuient pas l'or lors des replis de prix : elles en profitent pour se renforcer. C'est l'exact opposé du comportement des investisseurs particuliers, souvent vendeurs en période de correction.
Côté prix, les marchés de prédiction donnent leur verdict : d'après Polymarket, l'or devrait clôturer entre 4 200 $ et 4 600 $ fin juin. Une fourchette qui, si elle se confirme, validerait la thèse d'un plancher solide soutenu par la demande institutionnelle. La question n'est plus de savoir si les banques centrales croient en l'or. C'est de savoir combien de temps les marchés mettront à en tirer les conséquences.
