Trump contre la Fed : une pression publique assumée
Donald Trump a réaffirmé sa volonté d'obtenir des taux d'intérêt "les plus bas au monde" pour les États-Unis. Son argument : d'autres pays empruntent à 1 ou 1,5%, quand les États-Unis supportent des taux entre 3 et 4%. Un écart qu'il juge inacceptable et qu'il entend corriger, avec ou sans la coopération de la banque centrale.
Cible directe de cette pression : Kevin Warsh, nommé président de la Fed par Trump le 30 janvier 2026 et entré en fonction en mai 2026 en succédant à Jerome Powell. Trump dit avoir "beaucoup de respect" pour Warsh, formule qui, dans sa rhétorique habituelle, précède souvent une mise en demeure. Warsh venait justement de témoigner devant le Congrès les 14, 15 et 16 juillet 2026 pour défendre l'indépendance de la Fed.
Le déficit commercial : une victoire revendiquée, des chiffres contestés
Trump revendique également une baisse de 68% du déficit commercial en un an, qu'il attribue à ses droits de douane. Le chiffre est en réalité plus élevé dans ses propres déclarations antérieures : en janvier 2026, il avançait une réduction de 77% du déficit mensuel, une comparaison que FactCheck.org a qualifiée de sélective et trompeuse.
Les données récentes vont dans le sens inverse. Selon Trading Economics, le déficit commercial américain s'est creusé à 77,6 Md$ en mai 2026, contre 54,6 Md$ en avril. Un écart qui fragilise la narration présidentielle sur l'efficacité des tarifs douaniers.
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Sens qualitatif, sans prévision de prix. Source : nos modèles de corrélation historique.
Selon nos modèles de corrélation historique, un assouplissement monétaire tend à soutenir les actifs risqués comme le Bitcoin et les actions, tout en pesant sur le dollar ; les ETF obligataires exposés aux taux longs réagissent dans le même sens. Le mécanisme clé n'est cependant pas la décision elle-même, mais l'écart avec ce que le marché anticipait déjà. Une baisse largement intégrée dans les prix aurait un impact quasi nul : seule une surprise, dans un sens ou dans l'autre, ferait réellement bouger les actifs concernés.
