Un dollar porté par la peur de l'inflation
L'indice DXY a atteint 101,129 selon le graphique joint au tweet, son plus haut depuis le 30 juillet. Ce rebond ne doit rien au hasard : la Réserve fédérale a relevé ses taux directeurs à 3,75-4,00% la semaine dernière, une première depuis 2023 et a prévenu que l'inflation pourrait rester durablement au-dessus de sa cible de 2%. Ce signal suffit à alimenter les paris sur un nouveau resserrement dès octobre.
Selon CME FedWatch, la probabilité d'une hausse supplémentaire lors de la prochaine réunion atteint 53%. En clair, le marché est à peu près partagé en deux, ce qui entretient la tension sur les taux et soutient le billet vert.
La courbe des taux sous pression sur toute la maturité
La remontée ne se limite pas au court terme. Le taux américain à 30 ans retrouve ses niveaux de 2007, à 5,35%. Le 10 ans repasse au-dessus de 5,04%. Le 2 ans suit à 4,84%, au plus haut depuis deux ans. Toute la courbe se tend simultanément, signe que le marché obligataire ne croit pas à un pivot rapide de la Fed.
Les interventions du Trésor n'ont rien changé à cette dynamique. Le tweet souligne que seule la fin de la guerre en Iran et de la crise énergétique pourrait faire refluer ces taux à court terme, le problème restant structurel à plus long terme. Autrement dit, les leviers conjoncturels sont épuisés : c'est le fond géopolitique et énergétique qui dicte désormais le calendrier.
Pourquoi c'est important pour vos actifs
- $DXY= Neutre
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Sens qualitatif, sans prévision de prix. Source : nos modèles de corrélation historique.
Nos modèles de corrélation historique montrent que le sens de la surprise compte plus que la décision elle-même : une hausse déjà intégrée par le marché, comme celle de la semaine dernière, déplace peu les prix. En revanche, si la Fed relevait ses taux en octobre alors que le consensus bascule vers le statu quo, les actifs risqués, Bitcoin inclus, subiraient une pression baissière immédiate, tandis que le DXY gagnerait du terrain. À l'inverse, une pause inattendue jouerait dans l'autre sens. Avec CME FedWatch à 53%, le marché n'a pas encore tranché : c'est précisément cette incertitude qui maintient la volatilité élevée sur les actifs corrélés au dollar.
