Des résultats plombés par les actifs numériques au bilan
Galaxy Digital a publié ses résultats du deuxième trimestre 2026 avec une perte nette de 85 millions de dollars, selon le communiqué officiel de la société. La cause principale : la dépréciation des prix crypto sur le bilan, qui pèse directement sur les comptes sans refléter la performance opérationnelle. La trésorerie et le pôle corporate cumulent à eux seuls une perte brute ajustée de 42 millions de dollars, liée aux pertes latentes sur les actifs numériques détenus en propre.
Le marché a sanctionné sans attendre. Le titre GLXY a reculé de 11 à 13% à la publication des résultats le 5 août 2026, selon les données de marché disponibles.
Pourtant, les activités opérationnelles racontent une autre histoire. Le profit brut ajusté de l'ensemble des activités opérationnelles atteint 86 millions de dollars. Le pôle actifs numériques dégage 66 millions de dollars de profit brut ajusté, en hausse de 34% sur le trimestre. L'EBITDA ajusté du groupe reste en territoire négatif à moins 77 millions de dollars, mais le recul est net par rapport aux moins 188 millions enregistrés au premier trimestre.
Helios : le pari IA commence à payer
Le data center Helios constitue le fait marquant de ce trimestre. La phase 1 est désormais pleinement opérationnelle, avec 133 MW de capacité critique livrés à CoreWeave dans le cadre d'un contrat de bail, selon le communiqué de finalisation de la phase 1. Le site dégage déjà 20 millions de dollars de profit brut ajusté sur le trimestre écoulé.
La projection pour le troisième trimestre est plus significative : environ 80 millions de dollars de revenus locatifs par trimestre, une fois la phase 1 en régime de croisière. Ce chiffre, s'il se confirme, transformerait Helios en contributeur majeur aux résultats du groupe, capable à terme de compenser une partie des pertes liées à la volatilité des actifs numériques au bilan.
Le paradoxe Galaxy Digital est là : une entreprise dont les activités opérationnelles progressent trimestre après trimestre, mais dont les comptes restent otages des fluctuations de prix des cryptoactifs qu'elle détient en propre. Tant que cette exposition bilancielle n'est pas réduite ou couverte, chaque correction de marché se traduira mécaniquement par des pertes comptables, indépendamment de la santé réelle des métiers.
