Points clés
- American Bitcoin a perdu plus de 95% de sa valeur depuis son sommet en dix mois
- Environ 600 millions de dollars de la participation d'Eric Trump ont été effacés
- Un regroupement d'actions 1 pour 15 a été nécessaire pour maintenir la cotation au Nasdaq
- La perte opérationnelle atteint 118,2 millions de dollars au premier trimestre 2026
- La société détient plus de 8 000 BTC en réserve malgré ces résultats
Un effondrement boursier en dix mois
American Bitcoin, la société de minage cofondée par Eric Trump, a perdu plus de 95% de sa valeur depuis son sommet. Selon Bloomberg, cette dégringolade a effacé environ 600 millions de dollars de la participation d'Eric Trump, qui détient près de 6% du capital. En dix mois, le projet présenté comme l'un des étendards crypto du clan Trump est passé de vitrine médiatique à cas d'école.
La trajectoire du titre illustre à quel point la médiatisation initiale n'a pas constitué un rempart contre la destruction de valeur. Le nom Trump, qui avait contribué à attirer l'attention des investisseurs lors du lancement, n'a pas suffi à soutenir le cours face à des fondamentaux opérationnels dégradés. Les actionnaires qui avaient misé sur l'effet de marque se retrouvent aujourd'hui avec une position amputée de l'essentiel de sa valeur.
Pour rester cotée au Nasdaq, l'entreprise a dû procéder à un regroupement d'actions à raison de 1 pour 15, une mesure de dernier recours qui signale généralement une capitalisation tombée sous les seuils réglementaires de la bourse américaine. Le titre a touché un plus bas historique. Ce type d'opération, techniquement neutre sur la valeur totale détenue par chaque actionnaire, envoie néanmoins un signal fort sur l'état de santé d'une société cotée : il traduit l'incapacité à maintenir un cours suffisant par les seuls fondamentaux. Côté résultats, la perte opérationnelle s'est établie à 118,2 millions de dollars au premier trimestre de l'exercice 2026, selon les données financières publiées par la société. Ce chiffre, à lui seul, donne la mesure des difficultés structurelles auxquelles l'entreprise fait face, indépendamment de l'évolution du cours du bitcoin.
Un pari sur le bitcoin que les pertes n'ont pas entamé
Malgré ce tableau, American Bitcoin maintient le cap sur sa stratégie de trésorerie en bitcoin : la société détenait plus de 8 000 BTC en réserve début juillet 2026, selon les données de bitcointreasuries.net. À contre-courant des résultats opérationnels, cette accumulation rappelle le modèle de MicroStrategy, qui consiste à traiter le bitcoin comme actif de réserve principal plutôt que comme simple exposition sectorielle. Les marchés de prédiction, au moment du tweet, donnaient 4% de probabilité à une faillite de MicroStrategy avant 2027, ce qui illustre que ce modèle d'accumulation reste perçu comme viable par une partie du marché, même si la confiance n'est pas unanime.
Ce positionnement est à double tranchant. Si le bitcoin venait à corriger durablement, la valeur de cette réserve ne suffirait pas à compenser des pertes d'exploitation structurelles. À l'inverse, une hausse prolongée du cours pourrait théoriquement redresser le bilan sans amélioration des fondamentaux opérationnels. Les marchés de prédiction accordaient par ailleurs 7% de probabilité à ce que le bitcoin devienne plus valorisé que n'importe quelle entreprise avant 2027 et 19% à la mise en place d'une réserve nationale de bitcoin aux États-Unis avant cette même échéance : des cotes qui reflètent une incertitude persistante sur l'environnement macro dans lequel évolue American Bitcoin.
Pour l'heure, c'est la première dynamique qui domine : les pertes s'accumulent, le titre s'effondre et le nom Trump n'a pas suffi à protéger les actionnaires d'une destruction de valeur massive. La lecture de marché associée à cette actualité reste baissière et l'ensemble des sociétés de minage cotées évoluent dans un contexte de pression similaire sur leurs valorisations.
