Un géant privé qui écrase les comparaisons
ByteDance n'a pas besoin de Wall Street. Selon Nikkei Asia, la maison mère de TikTok affiche déjà une valorisation de 900 milliards de dollars sur le marché gris, la plaçant à portée du seuil symbolique des 1000 milliards. Ce serait une première pour une entreprise chinoise.
Les chiffres donnent le vertige. Le groupe a dégagé 50 milliards de dollars de bénéfice net l'an dernier, sur un chiffre d'affaires qui dépasse désormais celui de Meta. Pour rappel, Meta a publié 164 milliards de revenus en 2024 : ByteDance franchit donc cette barre sans coter en Bourse, sans obligation de transparence trimestrielle, sans pression des actionnaires institutionnels.
La direction a explicitement indiqué à ses salariés qu'une introduction en Bourse n'était pas à l'ordre du jour. En clair, le groupe n'a aucune raison de s'ouvrir au marché public quand ses propres flux de trésorerie suffisent à financer son expansion.
70 milliards dans l'IA, sans lever un centime
C'est là que la stratégie devient structurellement intéressante. ByteDance prévoit d'investir jusqu'à 70 milliards de dollars cette année dans l'intelligence artificielle et les centres de données, entièrement sur fonds propres. Aucune dette obligataire, aucune dilution.
À titre de comparaison, Microsoft a annoncé 80 milliards de capex IA pour son exercice fiscal 2025, mais en mobilisant des marchés de capitaux. ByteDance absorbe un effort d'investissement comparable depuis une position de liquidité interne. C'est un retour de bâton discret pour les théories selon lesquelles les grandes manoeuvres en IA nécessitent impérativement l'accès aux marchés occidentaux.
La question qui se pose désormais : à quel moment une valorisation de 1000 milliards sur un marché gris, sans cotation publique, commence-t-elle à peser sur les équilibres réglementaires, notamment côté MiCA ou dans les discussions sur la supervision des actifs numériques adossés à des entités non cotées ? Le dossier ByteDance n'est pas encore sur la table des régulateurs européens. Il pourrait y arriver plus vite qu'on ne le croit.
